5月12日，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談取得重大進(jìn)展。中美發(fā)表聯(lián)合聲明，其中最核心的內(nèi)容就是將雙方的關(guān)稅降回到34%，其中24%在90天內(nèi)暫免。該稅率水平讓中美之間的關(guān)稅回歸到可接受的水平，保障了中美貿(mào)易的穩(wěn)定運(yùn)行。這也意味著美豆有望繼續(xù)銷售到中國，受此消息影響，加之下游需求不振，國內(nèi)豆粕期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走低。

大豆供應(yīng)有望好轉(zhuǎn)

由于前期海關(guān)部門嚴(yán)格了進(jìn)口大豆檢驗(yàn)檢疫程序，使得進(jìn)口大豆卸船速度放慢，油廠大豆庫存減少，加工原料吃緊，油廠開工率下降，豆粕供應(yīng)階段性減少，豆粕價(jià)格一度大幅走高。但后期隨著大豆卸船正常，油廠大豆庫存有所恢復(fù)，壓榨開工率回升，豆粕供應(yīng)逐漸增多。機(jī)構(gòu)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2025年第19周末，國內(nèi)豆粕庫存量為11萬噸，較前一周增加0.8萬噸，環(huán)比增加7.72%，為4月份以來連續(xù)第二周回升。

由于今年早些時(shí)候巴西大豆收獲遲緩，以及物流瓶頸造成延遲發(fā)貨，加之海關(guān)清關(guān)延遲，導(dǎo)致前4個(gè)月我國大豆進(jìn)口數(shù)據(jù)明顯下滑。

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年4月份我國大豆進(jìn)口量為608.1萬噸，較3月份的350.3萬噸增長73.6%，但較去年同期的857.2萬噸減少29.1%，也是10年來同期最低點(diǎn)。今年前4個(gè)月我國大豆累計(jì)進(jìn)口量為2319萬噸，比2024年同期的2714.7萬噸減少396萬噸，減幅14.6%。

但隨著中美貿(mào)易關(guān)系緩和，加之巴西大豆集中上市，5月份后我國大豆到港量將恢復(fù)性增加，5月份和6月份月均進(jìn)口量有望達(dá)到1100萬噸，遠(yuǎn)超前4個(gè)月的月均進(jìn)口水平。

豆粕價(jià)格繼續(xù)走低

據(jù)監(jiān)測，截至5月14日，普通蛋白豆粕出廠報(bào)價(jià)：廣西防城港3180元/噸，較一周前下跌70元/噸；廣東珠三角3070元/噸，下跌130元/噸；浙江寧波3020元/噸，下跌110元/噸；江蘇連云港3030元/噸，下跌80元/噸；河南周口3010元/噸，下跌200元/噸；山東青島2940元/噸，下跌140元/噸；天津3030元/噸，下跌250元/噸；遼寧大連3100元/噸，下跌350元/噸。

隨著中美關(guān)稅摩擦按下暫停鍵，豆類市場再度回到由供需狀況決定價(jià)格走勢的正軌上來。展望后市，南美大豆豐產(chǎn)上市，新作美豆播種正常，國內(nèi)豆類供應(yīng)充裕，豆粕需求穩(wěn)中走弱，種種不利因素匯集，豆粕期現(xiàn)貨價(jià)格有望繼續(xù)偏弱運(yùn)行。

豆粕成交回歸清淡

隨著恐慌情緒緩解，下游搶購提貨意愿下降，油廠豆粕成交量和提貨量較前期大幅萎縮。據(jù)監(jiān)測，5月13日，國內(nèi)主流油廠豆粕成交量僅為4.06萬噸，較12日減少6.2萬噸（其中，現(xiàn)貨成交量為2.4萬噸，較12日減少1.2萬噸；基差成交量為1.66萬噸，較12日減少5萬噸）；成交均價(jià)為3074.77元/噸，較12日下跌23.23元/噸，連續(xù)第三日下跌，繼續(xù)刷新近4個(gè)月低點(diǎn)。

遠(yuǎn)期來看，隨著進(jìn)口大豆不斷到港，油廠壓榨開工率提高，豆粕產(chǎn)出量增加，豆粕庫存將迅速回升。但隨著氣溫持續(xù)升高，豆粕存儲(chǔ)難度增加，油廠出貨意愿增強(qiáng)，受買漲不買落心理影響，飼料廠繼續(xù)放慢采購、囤貨步伐，從而使得豆粕價(jià)格面臨更大壓力。

（全文刊登于2025年5月17日糧油市場報(bào)B03版）